整体来看，英伟达2026财年第三季度财报展现出强劲的增长动能和行业领导地位，数据中心业务持续爆发式增长，产品迭代与生态构建形成良性循环。长期来看，公司在AI基础设施领域的技术护城河与生态优势难以撼动，短期业绩指引超预期进一步强化市场信心，但需关注供应链产能爬坡速度及行业竞争动态。

摩根士丹利指出，英伟达在算力芯片、网络解决方案和软件生态的整合能力远超同业，维持“增持”评级；高盛强调其自由现金流转化能力优异，将目标价上调至1200美元。

一、财务核心数据：营收利润双创新高

总营收同比激增62%：达570.06亿美元，超市场预期近20亿美元，反映AI算力需求持续井喷。
净利润同比飙升65%：达319.1亿美元，经营杠杆效应显著，高毛利产品组合优化推动利润率提升。
毛利率维持高位：GAAP口径73.4%，环比提升1个百分点，Blackwell架构规模化量产缓解成本压力。
二、业务增长引擎：数据中心主导全局

数据中心营收占比近90%：达512亿美元（同比+66%），其中网络业务同比暴增162%，NVLink与高速以太网方案成新增量。
Blackwell架构供不应求：云GPU库存告罄，新一代系统化解决方案推动客单价提升，订单可见性延伸至2027年。
全球AI基建军备竞赛：微软、谷歌等四大云厂商资本开支超3800亿美元，直接支撑中长期需求。
三、风险与挑战

供应链产能瓶颈：CoWoS封装与HBM内存供应仍存缺口，可能影响季度交付节奏。
地缘政治风险：中美技术脱钩潜在影响约15%-20%营收，本土化产能建设进度待观察。
竞争环境变化：AMD MI300系列市占率缓慢提升，客户自研芯片可能挤压部分市场份额。